De Autoriteit Consument & Markt wijst op het gevaar dat een Nederlandse Hypotheek Instelling nieuwe toetreders kan afschrikken.

ACM heeft het rapport Visie op de Nationale Hypotheek Instelling gepubliceerd.

“De NHI kent potentiële nadelen voor de consument op de lange termijn, afhankelijk van de vormgeving”, aldus ACM. “Het belangrijkste potentiële nadeel is dat de NHI de prikkel om toe te treden kan verminderen wanneer de voordelen van de staatsgarantie met name terugvloeien naar de bestaande woningfinanciers met een grote NHG-portefeuille. Indien deze woningfinanciers vanwege de NHI kunstmatige voordelen genieten, kan dit leiden tot een betere credit rating en lagere gemiddelde financieringskosten. Dit geeft bestaande woningfinanciers een voordeel ten opzichte van potentiële toetreders. Toetreding wordt voor deze partijen dan minder aantrekkelijk. Op de langere termijn kan dit de prijsdruk op de bestaande spelers verminderen en daarmee een opwaartse druk op de hypotheekrentes veroorzaken. Daarnaast kan de NHI ook leiden tot een lagere spaarrente.

Als de NHI-obligaties een extra staatsgarantie krijgen, kan de NHI op de korte termijn tot lagere hypotheekrentes voor consumenten leiden. Of en in welke mate de NHI tot lagere hypotheekrentes leidt, hangt af van de mate van concurrentie tussen de aanbieders en de hoogte van de premie.

Voor zover de NHI beperkt is tot het vergroten van transparantie of het creëren van schaalvoordelen bij securitisaties, waarin de markt niet zelf efficiënt kan voorzien, kan de NHI bijdragen aan een verbetering van de markt voor hypotheeksecuritisaties.”

ACM pleit ervoor dat bij het besluit om de NHI op te richten ook de mogelijke negatieve effecten voor de concurrentie en de consument op de lange termijn betrokken worden. De mate waarin de effecten optreden – zowel de negatieve als de positieve – is afhankelijk van de uiteindelijke vorm en omvang van de NHI en de mate van concurrentie tussen woningfinanciers.”

NHI

Het kabinet laat onderzoeken of en op welke wijze een Nationale Hypotheek Instelling (NHI) kan worden opgericht. Volgens de adviezen aan het kabinet kunnen woningfinanciers, waaronder banken, NHG-hypotheken ‘securitiseren’ aan de NHI. De NHI verpakt deze vervolgens in obligaties en deze NHI-obligaties worden opgekocht door (buitenlandse) institutionele beleggers. De vergoeding en aflossing op de NHI-obligaties worden door de Staat gegarandeerd. Voor deze garantie wordt door de deelnemende woningfinanciers een premie betaald.

Doelen van de NHI zijn: een substantieel kleinere funding gap, een crisisbestendig financieringsinstrument, goedkopere financiering voor woningfinanciers, een drukkend effect op de hypotheekrentes voor de consument en meer concurrentie op de hypotheekmarkt